养老社保清仓私募孤注一掷 艾华集团流动性风险加剧

养老社保清仓私募孤注一掷 艾华集团流动性风险加剧

艾华集团流通市值不足百亿,8 月份的月换手率更低于 6%,日均成交量徘徊在 1 万手,但明星私募淡水泉却多次上演换手大戏,意味深长。

9 月 14 日,艾华集团市值收于 88.88 亿元。但这个看似吉利的数字并没有给它带来好运,国家队、百亿私募扎堆的这家公司或许正陷入流动性沼泽。

A 股持续震荡的背景下,管理规模近 500 亿元的淡水泉的业绩也不尽人意,主要是该机构押注了大量中小市值股票,特别是进入了多家 100 亿市值以下的公司十大流动股东。

富凯财经发现,艾华集团 8 月份的月换手率低于 6%,日均成交量徘徊在 1 万手左右。A 股短期没有增量资金入场的背景下,这只股票一旦出现流动性停摆,恐将再现 2015 年夏季那种 卖也卖不出去 的情景。

艾华集团 2015 年 5 月登陆 A 股,主营范围包括铝电解电容器、铝箔的生产与销售,以及生产电容器的设备制造。

上图为东方财富 Choice对艾华集团主力控盘的结论:机构参与度 10%,属于不控盘!

但翻阅这家公司中报发现,多家知名机构却扎堆于艾华集团。进入前十大流通股东的包括:香港中央结算有限公司、挪威中央银行、泓德泓富灵活配置混合型证券投资基金,以及淡水泉旗下两只私募产品。

真可谓中外资金云集,但上述机构持股比例只占到流通股 3.95%。可见。这些机构势必要和中小散户来一场资金话语权大战。

艾华集团的资金流向成为重要焦点。据东方财富Choice,截至 9 月 14 日,过去 20 个交易日主力净流入100.11 万元,但大单和小单均出现规模不小的净流入,分别净流出 63.50 万元和 682.16 万元。

对于一只主力不控盘的股票,小单在一个月内出现净流出是极为重要的警示信号。

截至 9 月 14 日收盘,艾华股份自 1 月 10 日创出股价新高后便一路下跌,目前跌幅高达 42.80%。

富凯财经翻查艾华集团机构持仓发现,机构资金进出异常频繁,究竟是短线炒作还是看空股价而调仓?

时间拉回一年前—— 2017 年第二季度,当时十大流通股东全是机构资金,包括易方达三只基金、两只社保基金、宝盈基金博时基金、两只寿险资金、百亿私募星石投资,可谓全明星阵容!

到了 2017 年第三季度,百亿私募淡水泉开始建仓艾华集团,旗下四只私募产品挤进十大流通股东。到了 2017 年年底,十大流通股东也依然是全明星阵容,除了淡水泉,挪威央行、社保基金、寿险纷纷在列,养老基金在去年四季度开始建仓艾华集团,这成为来自国家队的 重要加持 !

从 2018 年一季度开始,机构资金开始密集调仓和清仓,让人 眼花缭乱 。

首先,社保基金六零一组合、寿险和淡水泉一期全部清仓。同一时间内,淡水泉旗下的淡水泉成长基金 1 期开始建仓,平安信托 – 投资精英之淡水泉加仓 168 万股,叠加另外两只淡水泉产品,这家百亿私募仍占有艾华集团四大流通股东席位。

此外,今年一季度,社保基金一一五组合开始减仓 200 万股,但养老保险基金加仓 293 万股。另一只公募基金——汇丰晋信也在年初建仓艾华集团,持有 179 万股。

今年一季度才建仓的汇丰晋信、淡水泉成长基金 1 期突然全部清仓离场!一季度加仓的平安信托 – 投资精英之淡水泉也全部清仓。

可见,国家队资金和公募基金大幅撤出艾华集团,百亿私募淡水泉玩起了 短线炒作 般的仓位调整。

无独有偶,淡水泉虽然把旗下两只基金清仓,但在二季度通过淡水泉精选 1 期、精选 3 期两只产品再次加仓艾华集团。

说简单些,左手新建仓的基金突然清仓甩卖,右手的基金加仓买入。左手右手大腾挪,有点变魔术的味道!

富凯财经发现,今年机构资金密集调仓背后,艾华集团的流动性也出现新的信号。

今年 1 月份,A 股市场环境大好之时,艾华集团股价和成交量均创出新高。但从上图可看出,8 月成交量已不及 1 月份成交量 50%,月换手率也是急速下滑。

值得注意的是,截至今年二季度,淡水泉重仓的 14 只股票中,从 6 月 -8 月份的日均成交量比较发现,艾华集团的日均成交量在 14 只重仓股倒数第二,这足够让投资者忧心后续股价走势。

流动性的停摆往往出现在小市值股票身上,流通市值低于 100 亿的股票首当其冲。特别是淡水泉这种大体量私募,一旦像今年上半年密集调仓的方法,按照现今 A 股流动性加速萎缩的情况下,就会出现大量渠道代销产品疯狂赎回。

一旦成真,将引发一种恶性循环:渠道产品赎回——重仓股连续下跌——没有资金场内接盘——私募产品净值下跌——渠道产品赎回。

要知道,百亿私募们普遍依靠券商和银行渠道代销产品,一旦产生渠道赎回压力,不仅是淡水泉一家私募倒霉,将殃及同类私募产品,助推流动性枯竭的市场境况!

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